這樣再轉(zhuǎn)化為資本的大量貨幣，是大量再生產(chǎn)過程的結(jié)果，但就這些貨幣本身來看，作為借貸貨幣資本，它們并不是再生產(chǎn)資本的量。

　　在以上的說明中，最重要的一點(diǎn)是，用于消費(fèi)的收入部分(這里撇開工人不說，因?yàn)樗氖杖耄娇勺冑Y本)的擴(kuò)大，首先表現(xiàn)為貨幣資本的積累。因此，在貨幣資本的積累中，加入了一個(gè)本質(zhì)上和產(chǎn)業(yè)資本的現(xiàn)實(shí)積累不同的要素，因?yàn)槟戤a(chǎn)品中用于消費(fèi)的部分，并不是資本。年產(chǎn)品的另一部分是補(bǔ)償資本的，即補(bǔ)償消費(fèi)資料生產(chǎn)者的不變資本的，但只要它實(shí)際轉(zhuǎn)化為資本，它就會(huì)處于這個(gè)不變資本生產(chǎn)者的收入的實(shí)物形式。代表收入、僅僅充當(dāng)消費(fèi)媒介的同一貨幣，通常會(huì)暫時(shí)轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本。只要這個(gè)貨幣表現(xiàn)工資，它同時(shí)就是可變資本的貨幣形式；只要這個(gè)貨幣用來補(bǔ)償消費(fèi)資料生產(chǎn)者的不變資本，它就是他們的不變資本所暫時(shí)采取的貨幣形式，被用來購(gòu)買他們所要補(bǔ)償?shù)牟蛔冑Y本的各種實(shí)物要素。雖然它的數(shù)量和再生產(chǎn)過程的規(guī)模一同增長(zhǎng)，它本身無論在這個(gè)形式上或在那個(gè)形式上都不表示積累。但它暫時(shí)執(zhí)行借貸貨幣的職能，即貨幣資本的職能。因此，從這方面看，貨幣資本的積累所反映的資本積累，必然總是比現(xiàn)實(shí)存在的資本積累更大。這是由于以下的事實(shí)：個(gè)人消費(fèi)的擴(kuò)大，因?yàn)橐载泿艦槊浇槎憩F(xiàn)為貨幣資本的積累，因?yàn)閭€(gè)人消費(fèi)的擴(kuò)大，為現(xiàn)實(shí)的積累，為開辟新的投資場(chǎng)所的貨幣，提供了貨幣形式。

　　因此，借貸貨幣資本的積累，部分地說，只是表示這個(gè)事實(shí)：由產(chǎn)業(yè)資本在自己的循環(huán)過程中轉(zhuǎn)化成的一切貨幣，不是采取進(jìn)行再生產(chǎn)的資本家預(yù)付的貨幣的形式，而是采取他們借入的貨幣的形式，因此必然在再生產(chǎn)過程中發(fā)生的貨幣的預(yù)付，實(shí)際上都表現(xiàn)為借貸貨幣的預(yù)付。事實(shí)上，在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，一個(gè)人把再生產(chǎn)過程中需用的貨幣借給另一個(gè)人。但現(xiàn)在這一點(diǎn)是采取這樣的形式：一部分進(jìn)行再生產(chǎn)的資本家把貨幣借給銀行家，這個(gè)銀行家又把貨幣借給另一部分進(jìn)行再生產(chǎn)的資本家，因此，銀行家就表現(xiàn)為恩賜者了；同時(shí)，對(duì)這種資本的支配權(quán)，就完全落到作為中介人的銀行家手里了。

　　現(xiàn)在還要說一下貨幣資本積累的幾種特殊的形式。例如，由于生產(chǎn)要素，原料等等價(jià)格的下降，資本會(huì)游離出來。如果產(chǎn)業(yè)資本家不能直接擴(kuò)大他的再生產(chǎn)過程，他的貨幣資本的一部分，就會(huì)作為過剩的貨幣資本從循環(huán)中排除出來，并轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本。其次，特別是在商人那里，只要營(yíng)業(yè)中斷，資本就會(huì)以貨幣形式游離出來。如果商人已經(jīng)完成了一系列的交 易，現(xiàn)在由于這樣的中斷，要到以后才能開始新的一系列交 易，那末，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的貨幣，對(duì)他來說，就只代表貯藏貨幣，即過剩的資本。但是，這種貨幣也直接表現(xiàn)為借貸貨幣資本的積累。在前一種情況下，貨幣資本的積累，表示再生產(chǎn)過程在比較有利的條件下的重復(fù)，表示以前被束縛的資本的一部分已發(fā)生現(xiàn)實(shí)的游離，表示再生產(chǎn)過程用同樣多的貨幣資金就可以得到擴(kuò)大。而在后一種情況下，它只是表示不斷進(jìn)行的交 易的中斷。但在這兩種情況下，它都會(huì)轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本，表現(xiàn)為借貸貨幣資本的積累，并對(duì)貨幣市場(chǎng)和利息率發(fā)生同樣的影響，雖然在前一種情況下，它表示的是對(duì)現(xiàn)實(shí)積累過程的促進(jìn)，在后一種情況下，它表示的卻是對(duì)現(xiàn)實(shí)積累過程的阻礙。最后，貨幣資本的積累是由一群發(fā) 了財(cái)并退出再生產(chǎn)領(lǐng)域的人引起的。在產(chǎn)業(yè)周期過程中所獲得的利潤(rùn)越多，這種人的人數(shù)就越多。這里，借貸貨幣資本的積累，一方面表示現(xiàn)實(shí)的積累(就它的相對(duì)范圍來說)；另一方面只是表示產(chǎn)業(yè)資本家轉(zhuǎn)化為單純的貨幣資本家的程度。

　　至于利潤(rùn)的另一部分，即不是作為收入來消費(fèi)的部分，那末，它只有在不能直接用來擴(kuò)大它由以獲得的那個(gè)生產(chǎn)部門的營(yíng)業(yè)的情況下，才會(huì)轉(zhuǎn)化為貨幣資本。這可以有兩個(gè)原因?；蛘咭?yàn)檫@個(gè)部門的資本已經(jīng)飽和，或者因?yàn)橐軌驁?zhí)行資本的職能，積累必須首先達(dá)到該部門的新投資數(shù)量所要求的一定規(guī)模。因此，它首先轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本，并用于擴(kuò)大別的部門的生產(chǎn)。假定其他一切情況不變，用于再轉(zhuǎn)化為資本的利潤(rùn)量，就取決于所獲得的利潤(rùn)量，因而就取決于再生產(chǎn)過程本身的擴(kuò)大。但是，如果這種新的積累難于找到用途，缺少投資領(lǐng)域，因而各生產(chǎn)部門過分膨脹，借貸資本供給過多，那末，借貸貨幣資本的這種過剩，不過是證明了資本主義生產(chǎn)的局限性。接著而來的信用欺詐證明，這種過剩資本的應(yīng)用，并沒有什么實(shí)際的障礙。唯一的障礙，是由于資本增殖的規(guī)律，由于資本作為資本能夠增殖的界限而產(chǎn)生的。貨幣資本本身的過剩，不是必然地表示生產(chǎn)過剩，甚至也不是必然地表示缺少投資領(lǐng)域。

　　借貸資本的積累只是在于，貨幣作為借貸貨幣沉淀下來。這個(gè)過程，和貨幣實(shí)際轉(zhuǎn)化為資本的過程，是很不相同的；這只是貨幣在可能轉(zhuǎn)化為資本的形式上所進(jìn)行的積累。但這種積累，象已經(jīng)證明的那樣，可以表示各種和現(xiàn)實(shí)積累很不相同的要素。在現(xiàn)實(shí)積累不斷擴(kuò)大時(shí)，貨幣資本積累的這種擴(kuò)大，一部分是這種現(xiàn)實(shí)積累擴(kuò)大的結(jié)果，一部分是各種和現(xiàn)實(shí)積累的擴(kuò)大相伴隨但和它完全不同的要素造成的結(jié)果，最后，一部分甚至是現(xiàn)實(shí)積累停滯的結(jié)果。僅僅由于這些和現(xiàn)實(shí)積累相獨(dú)立但和它相伴隨的要素?cái)U(kuò)大了借貸資本的積累，就總會(huì)在周期的一定階段出現(xiàn)貨幣資本的過剩；并且這種過剩會(huì)隨著信用的擴(kuò)大而發(fā)展。因此，驅(qū)使生產(chǎn)過程突破資本主義界限的必然性，同時(shí)也一定會(huì)隨著這種過剩而發(fā)展，也就是產(chǎn)生貿(mào)易過剩，生產(chǎn)過剩，信用過剩。同時(shí)，這種現(xiàn)象必然總是在引起反作用的各種形式上出現(xiàn)。

　　至于貨幣資本的積累還會(huì)來自地租、工資等等的問題，在這里就無需論述了。只需要著重指出這樣一點(diǎn)：由于資本主義生產(chǎn)發(fā)展過程中的分工，能提供積累要素的實(shí)際節(jié)約和節(jié)欲，這種由貨幣貯藏者做的事，已交 給那些得到這種要素的最小限額、并且還十分經(jīng)常地喪失自己所節(jié)約的東西的人(例如銀行倒閉時(shí)的工人)去做。一方面，產(chǎn)業(yè)資本家的資本不是他自己“節(jié)約”的，他不過是按照他的資本量支配別人節(jié)約的東西；另一方面，貨幣資本家把別人節(jié)約下來的東西變成他自己的資本，并且把進(jìn)行再生產(chǎn)的資本家們互相提供的和公眾提供給他們的信貸，變成他私人發(fā)財(cái)致富的源泉。資本是本人勞動(dòng)和節(jié)約的果實(shí)這個(gè)資本主義制度的最后幻想，因此就破滅了。不僅利潤(rùn)來自對(duì)別人勞動(dòng)的占有，而且用來推動(dòng)和剝削別人勞動(dòng)的資本，也是由貨幣資本家交 給產(chǎn)業(yè)資本家支配的別人的財(cái)產(chǎn)構(gòu)成的，就這一點(diǎn)來說，貨幣資本家也剝削產(chǎn)業(yè)資本家。

　　關(guān)于信用資本，還要作幾點(diǎn)說明：

　　同一貨幣能夠執(zhí)行多少次借貸資本的職能，象上面已經(jīng)說明的那樣，完全取決于：

　　1．這個(gè)貨幣曾經(jīng)多少次在出售或支付過程中實(shí)現(xiàn)商品的價(jià)值，也就是曾經(jīng)多少次轉(zhuǎn)移資本，進(jìn)一步說，也就是曾經(jīng)多少次實(shí)現(xiàn)收入。因此，它曾經(jīng)多少次作為資本或收入的已實(shí)現(xiàn)的價(jià)值轉(zhuǎn)到別人手中，顯然取決于實(shí)際交 易的規(guī)模和數(shù)量。

　　2．取決于支付的節(jié)約以及信用制度的發(fā)展和組織。

　　3．最后，取決于信用的銜接和周轉(zhuǎn)速度，這樣一來，當(dāng)這一貨幣在一個(gè)地方作為存款沉淀下來時(shí)，它在另一個(gè)地方就會(huì)立即再作為貸款發(fā)放出去。

　　即使假定借貸資本存在的形式只是現(xiàn)實(shí)貨幣即金或銀的形式，只是以自己的物質(zhì)充當(dāng)價(jià)值尺度的商品的形式，那末，這個(gè)貨幣資本的相當(dāng)大的一部分也必然只是虛擬的，也就是說，完全象價(jià)值符號(hào)一樣，只是對(duì)價(jià)值的權(quán)利證書。當(dāng)貨幣在資本循環(huán)中執(zhí)行職能時(shí)，它雖然會(huì)暫時(shí)成為貨幣資本，但它不會(huì)轉(zhuǎn)化為借貸貨幣資本，而是或者換成生產(chǎn)資本的要素，或者在實(shí)現(xiàn)收入時(shí)作為流通手段付出去，因此，不可能為它的所有者轉(zhuǎn)化為借貸資本。但是當(dāng)它轉(zhuǎn)化為借貸資本，并且同一貨幣反復(fù)代表借貸資本時(shí)，很清楚，它只是在一點(diǎn)上作為金屬貨幣存在，而在所有其他點(diǎn)上，它只是以資本索取權(quán)的形式存在。按照假定，這種索取權(quán)的積累是由現(xiàn)實(shí)積累，也就是由商品資本等等的價(jià)值轉(zhuǎn)化為貨幣而產(chǎn)生的；雖然如此，這種索取權(quán)或權(quán)利證書本身的積累，既不同于它由以產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)積累，也不同于由發(fā)放的貸款實(shí)現(xiàn)的未來積累(新的生產(chǎn)過程)。

　　借貸資本起初總是以貨幣形式存在，【銀行法，1857年，銀行家特韋爾斯的證詞：(第4516號(hào))“您作為銀行家，經(jīng)營(yíng)資本還是經(jīng)營(yíng)貨幣呢？——我們經(jīng)營(yíng)貨幣?！薄?第4517號(hào))“存款是怎樣存入您的銀行的？——用貨幣?！薄?第4518號(hào))“存款又是怎樣付出的呢？--也是用貨幣。”——[第4519號(hào)]“能說存款是不同于貨幣的某種東西嗎？——不能?！?/p>

　　奧維爾斯頓(見第26章)總是把“資本”和“貨幣”混淆起來。他把“貨幣的價(jià)值”也叫作利息，而這個(gè)利息是由貨幣量決定的；“資本的價(jià)值”才應(yīng)該是利息，這個(gè)利息是由對(duì)生產(chǎn)資本的需求以及由生產(chǎn)資本生出的利潤(rùn)決定的。他說：(第4140號(hào))“資本這個(gè)詞的使用是很危險(xiǎn)的。”——(第4148號(hào))“金從英國(guó)輸出，國(guó)內(nèi)的貨幣量就減少，一般來說，貨幣量的減少自然會(huì)引起貨幣市場(chǎng)上需求的增加＜因此，按照這種說法，不是資本市場(chǎng)上需求的增加＞?！薄?第4112號(hào))“貨幣從一國(guó)輸出多少，國(guó)內(nèi)的貨幣量就減少多少。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有貨幣量的減少，使這個(gè)貨幣的價(jià)值提高。＜在他的理論中，這句話原來的意思是：同商品的價(jià)值相比，貨幣作為貨幣的價(jià)值由于通貨收縮而提高；因此，貨幣價(jià)值的這種提高＝商品價(jià)值的下降。但因?yàn)樵谶@期間甚至對(duì)他來說也無疑地證明了，流通貨幣量不決定價(jià)格，所以，現(xiàn)在作為流通手段的貨幣的減少，就應(yīng)該提高它作為生息資本的價(jià)值，從而提高利息率。＞留下的貨幣的價(jià)值的這種提高，會(huì)制止貨幣的流出，并且，這種提高會(huì)繼續(xù)下去，直到它帶回足以恢復(fù)平衡的貨幣量時(shí)為止?！薄獖W維爾斯頓的矛盾，下面我們?cè)僬??！亢髞韰s作為貨幣索取權(quán)而存在，因?yàn)樗瓉斫枰源嬖诘呢泿?，現(xiàn)在已經(jīng)以現(xiàn)實(shí)貨幣的形式處于借款人手中。對(duì)貸款人來說，它已經(jīng)轉(zhuǎn)化為貨幣索取權(quán)，轉(zhuǎn)化為所有權(quán)證書了。因此，同一數(shù)額的現(xiàn)實(shí)貨幣，可以代表數(shù)額極不相同的貨幣資本。如果我們考察已經(jīng)發(fā)展的信用制度的一般形式，那末，單純的貨幣，不管是代表已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的資本，還是代表已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入，都會(huì)通過單純的出借行為，通過貨幣到存款的轉(zhuǎn)化，而變?yōu)榻栀J資本。存款對(duì)存款人來說是貨幣資本。但在銀行家手中，它可以只是可能的貨幣資本，現(xiàn)在它是閑放在銀行家的保險(xiǎn)柜里，而不是閑放在它的所有者的保險(xiǎn)柜里?！具@里又出現(xiàn)了混亂：存款作為一種要求銀行家支付的權(quán)利和存入銀行家手中的貨幣二者都成了“貨幣”。銀行家特韋爾斯在1857年銀行委員會(huì)面前曾舉出如下的例子：“我用10000鎊開始我的營(yíng)業(yè)。我用5000鎊購(gòu)買商品，堆在我的庫(kù)房里。我把其余5000鎊存在一個(gè)銀行家那里，以便需要時(shí)取出。但我仍然把10000鎊全部看作我的資本，雖然其中的5000鎊是處于存款或貨幣形式”(第4528號(hào))。由此，引出了下面一場(chǎng)奇特的辯論：(第4531號(hào))“您已經(jīng)以銀行券的形式把您的5000鎊給了某人嗎？——是的?！薄?第4532號(hào))“這樣，這個(gè)人就有了5000鎊存款嗎？——是的?！薄?第4533號(hào))“您也有5000鎊存款嗎？——完全正確。”———(第4534號(hào))“他有5000鎊貨幣，您也有5000鎊貨幣嗎？——是的?！薄?第4535號(hào))“那最終都是貨幣嗎？——不是?！薄@個(gè)混亂部分地是這樣造成的：存入5000鎊的A，可以把這5000鎊提出，就象這5000鎊仍在他手里一樣地支配它。就這一點(diǎn)來說，這5000鎊對(duì)他執(zhí)行著可能的貨幣的職能。但他每一次提款，都會(huì)相應(yīng)地減少他的存款額。如果他取出現(xiàn)實(shí)的貨幣，而他原來的貨幣已經(jīng)借給別人，那末，他得到的就不是他自己的貨幣，而是另一個(gè)存款人存入的貨幣。如果他用一張向他的銀行家開出的支票，來償付他對(duì)B的債務(wù)，B把這張支票存放在自己的銀行家那里，而A的銀行家也有一張向B的銀行家開出的支票，以致這兩個(gè)銀行家只要交 換一下支票就行了，那末，由A存入的貨幣就執(zhí)行了兩次貨幣的職能：一次是在已經(jīng)得到A所存入的貨幣的人手里，一次是在A自己手里。在第二次執(zhí)行職能時(shí)，貨幣并沒有介入，卻抵銷了債權(quán)(A對(duì)他的銀行家的債權(quán)和這個(gè)銀行家對(duì)B的銀行家的債權(quán))。在這里，存款執(zhí)行了兩次貨幣的職能：即作為現(xiàn)實(shí)的貨幣，然后又作為貨幣索取權(quán)。單純的貨幣索取權(quán)，只能通過債權(quán)的抵銷來代替貨幣?！?/p>

　　隨著物質(zhì)財(cái)富的增長(zhǎng)，貨幣資本家階級(jí)也增長(zhǎng)起來；第一，退出營(yíng)業(yè)的資本家即食利者的人數(shù)和財(cái)富增加了；第二，信用制度更發(fā)展了，因此，銀行家、貸款人、金融家等等的人數(shù)也增加了?！懊嬉呀?jīng)說過，隨著可供支配的貨幣資本的發(fā)展，有息證券、國(guó)債券、股票等等的總量也會(huì)得到發(fā)展。但是，對(duì)可供支配的貨幣資本的需求同時(shí)也會(huì)增加，因?yàn)樵谶@些證券上搞投機(jī)活動(dòng)的經(jīng)紀(jì)人在貨幣市場(chǎng)上起著主要作用。如果這些證券的所有買賣都只是現(xiàn)實(shí)投資的表現(xiàn)，那末似乎可以說，它們不會(huì)影響對(duì)借貸資本的需求，因?yàn)楫?dāng)A出售他的證券時(shí)，他所取出的貨幣，和B投在這種證券上面的貨幣剛好一樣多?？墒牵踔猎谧C券雖然存在，但是它原來代表的資本已不存在(至少不作為貨幣資本存在)的情況下，它總是對(duì)這樣的貨幣資本相應(yīng)地產(chǎn)生新的需求。但無論如何，這時(shí)候它都是貨幣資本，以前由B支配，現(xiàn)在由A支配。

　　《銀行法，1857年》(第4886號(hào))：“如果我說，貼現(xiàn)率是由市場(chǎng)上可以用在商業(yè)匯票(不同于其他有價(jià)證券)的貼現(xiàn)上的資本量來調(diào)節(jié)的，按照您的意見，這是不是對(duì)決定貼現(xiàn)率的原因的正確表述呢？”——{查普曼：}“不是。我認(rèn)為，利息率會(huì)受到一切容易兌換的有價(jià)證券的影響；把問題只局限于匯票貼現(xiàn)上，是錯(cuò)誤的；因?yàn)椋绻笞罱餍械哪菢?，?duì)貨幣的巨大需求，必須以統(tǒng)一公債甚至國(guó)庫(kù)券{為抵押}，并且交 付遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于商業(yè)利息率的利息，那末，說我們的商業(yè)界不會(huì)因此受到影響，就是荒謬的；實(shí)際上它會(huì)因此受到非常重大的影響?！薄?第4890號(hào))“如果市場(chǎng)上有銀行家承認(rèn)的可靠的和通用的有價(jià)證券，所有者又愿意用它來取得貨幣，那它就一定會(huì)影響商業(yè)匯票；例如，如果一個(gè)人能夠以統(tǒng)一公債等等為抵押，按6％的利息把貨幣貸出，那我就不能同時(shí)指望他以商業(yè)匯票為抵押，按5％的利息把他的貨幣貸給我；這種情況對(duì)我們產(chǎn)生同樣的影響；如果我能按6％的利息把我的貨幣貸出，誰(shuí)也不能要求我按5.5％的利息為他的匯票貼現(xiàn)?！薄?第4892號(hào))“關(guān)于那些用2000鎊，或5000鎊，或10000鎊來購(gòu)買有價(jià)證券作為可靠投資的人，我們沒有說他們是否在貨幣市場(chǎng)上產(chǎn)生重要的影響。如果您向我問到以統(tǒng)一公債{為抵押}的貸款的利息率時(shí)，那末我指的是那些經(jīng)營(yíng)數(shù)十萬鎊生意的人，即所謂經(jīng)紀(jì)人，他們認(rèn)購(gòu)或在市場(chǎng)上購(gòu)買巨額的公債，而且必然會(huì)把這種證券保留到有利可圖的時(shí)候把它出售；這種人必然會(huì)為這個(gè)目的去占有貨幣?！?/p>

　　隨著信用制度的發(fā)展，象倫敦那樣大的集中的貨幣市場(chǎng)就興起了。這個(gè)貨幣市場(chǎng)，同時(shí)還是這種證券交 易的中心。銀行家把公眾的貨幣資本大量交 給這伙商人去支配，因此，這幫賭棍就繁殖起來。

　　1848年，當(dāng)時(shí)英格蘭銀行的總裁[詹姆斯·莫利斯]在上院秘密委員會(huì)上作證時(shí)說：“貨幣在證券交 易所里通常比在任何別的地方都便宜”。(商業(yè)危機(jī)，1848年，1857年刊印，第219號(hào)。) 　　在考察生息資本時(shí)已經(jīng)說明，在其他條件不變的情況下，連續(xù)幾年的長(zhǎng)期平均利息是由平均利潤(rùn)率決定的，而不是由平均企業(yè)主收入率決定的，因?yàn)槠髽I(yè)主收入本身不外是利潤(rùn)減去利息。

　　我們?cè)谇懊嬉苍赋?，?duì)商業(yè)利息(即貸款人在商業(yè)界進(jìn)行貼現(xiàn)和放款時(shí)確定的利息)的變動(dòng)來說，在產(chǎn)業(yè)周期中，將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)階段，那時(shí)，利息率超過它的最低限度，達(dá)到中等平均水平(然后超過這個(gè)水平)，而這種運(yùn)動(dòng)就是利潤(rùn)提高的結(jié)果。關(guān)于這點(diǎn)，我們以后還要進(jìn)一步加以研究。

　　但是，這里需要說明以下兩點(diǎn)：

　　第一，如果利息率長(zhǎng)時(shí)期一直很高(這里我們說的是象英國(guó)那樣的國(guó)家的利息率，在那里，中等利息率是按較長(zhǎng)的時(shí)期規(guī)定的，這種利息率也表現(xiàn)在為長(zhǎng)期貸款所付的利息上，這種利息可稱為私人利息)，那末，這首先證明，在這個(gè)期間利潤(rùn)率也很高，但決不證明，企業(yè)主收入率也很高。這后一種區(qū)別，對(duì)那些主要是用自有資本經(jīng)營(yíng)的資本家來說，或多或少是不存在的；他們實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)率，因?yàn)樗麄兪墙o自己支付利息的。長(zhǎng)期持續(xù)高利息率的可能性，——這里我們撇開貨幣真正緊迫的階段不說，——是和高利潤(rùn)率一起出現(xiàn)的。但是，很可能，這個(gè)高利潤(rùn)率，除去高利息率之后，只留下一個(gè)低的企業(yè)主收入率。企業(yè)主收入率可以在高利潤(rùn)率持續(xù)存在時(shí)縮減。這種情況之所以可能，是因?yàn)槠髽I(yè)一經(jīng)開辦，就必須繼續(xù)下去。固定資本變現(xiàn)難。直接變現(xiàn)的損失，比經(jīng)營(yíng)下的虧損可能來得大。在這個(gè)階段，營(yíng)業(yè)在很大程度上單靠信用資本(別人的資本)來進(jìn)行；而且高利潤(rùn)率有時(shí)可以是投機(jī)性的，預(yù)料性的。在利潤(rùn)率高但企業(yè)主收入減少時(shí)，高利息率也會(huì)有人支付。這種高利息率可以不用利潤(rùn)支付，而用借入的別人的資本支付。在投機(jī)時(shí)期部分地說就是這樣，并且，這種情況還可以在一個(gè)時(shí)期繼續(xù)下去。

　　第二，一種說法是，因?yàn)槔麧?rùn)率高，所以對(duì)貨幣資本的需求增長(zhǎng)，從而利息率提高；一種說法是，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的需求增長(zhǎng)，因而利息率高。這兩種說法并不是一回事。

　　在危機(jī)時(shí)期，對(duì)借貸資本的需求達(dá)到了最高限度，因此利息率也達(dá)到了最高限度；利潤(rùn)率幾乎沒有了，與此同時(shí)，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的需求也幾乎消失了。在這個(gè)時(shí)期，每個(gè)人借錢都只是為了支付，為了結(jié)清已經(jīng)欠下的債務(wù)。相反地，在危機(jī)以后的復(fù)蘇時(shí)期，人們要求借貸資本，卻是為了購(gòu)買，為了把貨幣資本變成生產(chǎn)資本或商業(yè)資本。所以，這時(shí)，要求借貸資本的，或者是產(chǎn)業(yè)資本家，或者是商人。產(chǎn)業(yè)資本家用它來購(gòu)買生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力。

　　當(dāng)利息率是由利潤(rùn)率決定時(shí)，對(duì)勞動(dòng)力需求的增加本身，決不可能是利息率提高的原因。較高的工資決不是較高的利潤(rùn)的原因，雖然對(duì)產(chǎn)業(yè)周期某些特殊的階段來說，較高的工資可以是較高的利潤(rùn)的結(jié)果之一。

　　對(duì)勞動(dòng)力的需求可以因?yàn)閷?duì)勞動(dòng)的剝削是在特別有利的情況下進(jìn)行而增加，但對(duì)勞動(dòng)力需求的增加，從而對(duì)可變資本需求的增加本身，不是使利潤(rùn)增多，而是相應(yīng)地使利潤(rùn)減少。雖然如此，由于以上原因，對(duì)可變資本的需求會(huì)增加，對(duì)貨幣資本的需求也會(huì)增加，而這種情況能夠提高利息率。這樣，勞動(dòng)力的市場(chǎng)價(jià)格就超過它的平均水平，就有超過平均數(shù)的工人就業(yè)，同時(shí)利息率也提高了，因?yàn)樵谀欠N情況下，對(duì)貨幣資本的需求增加了。對(duì)勞動(dòng)力需求的增加，使這種商品同所有其他商品一樣變貴，使它的價(jià)格上漲，但并沒有使利潤(rùn)增多，因?yàn)槔麧?rùn)恰恰主要是由于這種商品相對(duì)便宜而產(chǎn)生的。但是同時(shí)——在上面假定的情況下——這種需求會(huì)提高利息率，因?yàn)樗黾恿藢?duì)貨幣資本的需求。如果貨幣資本家不是貸出貨幣，而是轉(zhuǎn)化為一個(gè)產(chǎn)業(yè)家，那末，他對(duì)勞動(dòng)支付較高的報(bào)酬這件事本身，并不會(huì)提高他的利潤(rùn)，而會(huì)相應(yīng)地減少他的利潤(rùn)。總的情況可能是：雖然如此，他的利潤(rùn)還是提高了。但這決不是因?yàn)樗麑?duì)勞動(dòng)支付了較高的報(bào)酬。然而，只要這件事增加了對(duì)貨幣資本的需求，就足以提高利息率。如果其他情況不利，工資卻由于某種原因提高了，那末，工資的提高會(huì)使利潤(rùn)率下降，但是，會(huì)按照它所增加的對(duì)貨幣資本的需求程度使利息率相應(yīng)地提高。

　　撇開勞動(dòng)不說，奧維爾斯頓叫作“對(duì)資本的需求”的，只是對(duì)商品的需求。對(duì)商品的需求提高商品的價(jià)格，而不管是需求超過了平均水平，還是供給達(dá)不到平均水平。如果產(chǎn)業(yè)資本家或商人對(duì)自己從前付100鎊的同一商品量，現(xiàn)在例如要付150鎊，那末，他本來要借100鎊，現(xiàn)在就要借150鎊，因而在利息率為5％時(shí)，他本來要付5鎊，現(xiàn)在就要付7 1/2鎊。他所支付的利息量會(huì)增加，因?yàn)榻枞氲馁Y本量增加了。

　　奧維爾斯頓先生的全部嘗試，就在于把借貸資本的利益和產(chǎn)業(yè)資本的利益說成是一致的，而他的銀行法卻正好打算為了貨幣資本的利益，而利用這兩種利益的差別。

　　在商品的供給低于平均水平時(shí)，對(duì)商品的需求所吸收的貨幣資本不比以前多，這種情況是可能的。為商品總價(jià)值支付的金額是一樣的，也許更少，不過用同一金額得到的使用價(jià)值量會(huì)減少。在這種情況下，對(duì)借貸貨幣資本的需求保持不變，因而利息率不會(huì)提高，雖然和商品的供給相比，對(duì)商品的需求會(huì)增加，因而商品的價(jià)格會(huì)提高。只有當(dāng)對(duì)借貸資本的總需求增加時(shí)，利息率才會(huì)受到影響；而在上面的假定中，情形并不是這樣。

　　但是，也可能有這種情況，例如，在谷物、棉花等歉收的時(shí)候，某種商品的供給低于平均水平，可是因?yàn)樵谶@上面進(jìn)行了投機(jī)，價(jià)格進(jìn)一步提高，而提高價(jià)格的最直接的手段，就是暫時(shí)從市場(chǎng)上撤走一部分供給，所以對(duì)借貸資本的需求會(huì)增加。為了支付買進(jìn)的商品而不賣出商品，就要通過商業(yè)的“票據(jù)業(yè)務(wù)”獲得貨幣。在這種情況下，對(duì)借貸資本的需求就會(huì)增加，并且利息率也會(huì)由于這種人為地阻礙對(duì)市場(chǎng)的商品供給的做法而提高。這時(shí)，較高的利息率就表現(xiàn)出商品資本供給的人為的減少。

　　另一方面，對(duì)一種商品的需求，可以因?yàn)樗墓┙o已經(jīng)增長(zhǎng)和它的價(jià)格低于它的平均價(jià)格而增長(zhǎng)。

　　在這種情況下，對(duì)借貸資本的需求會(huì)保持不變甚至減少，因?yàn)橛孟嗤呢泿蓬~，能夠得到更多的商品。但是在這里，部分地是為了利用對(duì)生產(chǎn)有利的時(shí)機(jī)，部分地是為了等待以后的價(jià)格上漲，也可能形成投機(jī)性的商品儲(chǔ)備。在這種情況下，對(duì)借貸資本的需求會(huì)增加，而利息率的提高就是表明，資本已經(jīng)投在生產(chǎn)資本的各種要素的過剩儲(chǔ)備中。這里，我們只考察對(duì)借貸資本的需求在受到商品資本供求的影響時(shí)的情況。以前已經(jīng)說明，再生產(chǎn)過程在產(chǎn)業(yè)周期各個(gè)階段中的變動(dòng)狀態(tài)，是怎樣影響借貸資本的供給的。奧維爾斯頓狡猾地把市場(chǎng)利息率決定于(借貸)資本的供求這個(gè)平凡的論點(diǎn)，和他自己所作的借貸資本和一般資本是一回事的假定混為一談，企圖用這個(gè)辦法把高利貸者變?yōu)槲ㄒ坏馁Y本家，并把高利貸者的資本變?yōu)槲ㄒ坏馁Y本。

　　在貨幣緊迫時(shí)期，對(duì)借貸資本的需求，就是對(duì)支付手段的需求，決不是什么別的東西，決不是對(duì)作為購(gòu)買手段的貨幣的需求。同時(shí)，利息率能夠提得很高，而不論現(xiàn)實(shí)資本——生產(chǎn)資本和商品資本——是過剩還是不足。只要商人和生產(chǎn)者能夠提供可靠的擔(dān)保品，對(duì)支付手段的需求，就只是對(duì)轉(zhuǎn)化為貨幣的可能性的需求；如果不是這樣，就是說，如果支付手段的貸放不僅給他們提供貨幣形式，而且也把他們所缺少的任何一種形式的用來支付的等價(jià)物提供給他們，那末，對(duì)支付手段的需求就是對(duì)貨幣資本的需求。正是在這一點(diǎn)上，流行的危機(jī)理論爭(zhēng)論的雙方各有正確和錯(cuò)誤的地方。斷言只缺少支付手段的人，要么他們眼中只看到那些擁有可靠擔(dān)保品的人，要么自己就是這樣一些蠢人，他們認(rèn)為銀行有義務(wù)也有權(quán)力用紙票把所有破產(chǎn)的投機(jī)家變?yōu)橛兄Ц赌芰Φ姆€(wěn)健的資本家。斷言只缺少資本的人，要么只是玩弄字眼，因?yàn)檎沁@時(shí)，由于輸入過剩、生產(chǎn)過剩，有大量不能轉(zhuǎn)化成貨幣的資本存在，要么他們說的就只是那些信用騎土，這些人現(xiàn)在實(shí)際上已經(jīng)處于再也得不到別人的資本來經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的境地，因此要求銀行不僅幫助他們補(bǔ)償喪失的資本，而且使他們能夠繼續(xù)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。

　　貨幣作為獨(dú)立的價(jià)值形式和商品相對(duì)立，或者說，交 換價(jià)值必須在貨幣上取得獨(dú)立形式，這是資本主義生產(chǎn)的基礎(chǔ)。而這所以可能，只是因?yàn)槟撤N特定的商品成了這樣的材料，所有其他商品都用它的價(jià)值來衡量，它也因此成了一般的商品，成了一種同一切其他商品相對(duì)立的真正的商品。這一點(diǎn)必然會(huì)在兩方面顯示出來； 而特別是在資本主義發(fā)達(dá)的國(guó)家更是這樣，在那里，貨幣在很大程度上一方面為信用經(jīng)營(yíng)所代替，另一方面為信用貨幣所代替。在信用收縮或完全停止的緊迫時(shí)期，貨幣將會(huì)突然作為唯一的支付手段和真正的價(jià)值存在，絕對(duì)地和商品相對(duì)立。因此，商品會(huì)全面跌價(jià)，并且難于甚至不可能轉(zhuǎn)化為貨幣，就是說，難于甚至不可能轉(zhuǎn)化為它們自己的純粹幻想的形式。但是，另一方面，信用貨幣本身只有在它的名義價(jià)值額上絕對(duì)代表現(xiàn)實(shí)貨幣時(shí)，才是貨幣。在金流出時(shí)，它兌換成貨幣的可能性，即它和現(xiàn)實(shí)的金的同一性，就成問題了。為了保證這種兌換的條件，就采取了各種強(qiáng)制性的措施，例如提高利息率等等。這種做法，可以由于錯(cuò)誤的立法或多或少地被導(dǎo)致極端，這種立法是以錯(cuò)誤的貨幣學(xué)說為依據(jù)，并且為了貨幣經(jīng)營(yíng)者奧維爾斯頓之流的利益而強(qiáng)加于國(guó)家的。但是信用貨幣的這個(gè)基礎(chǔ)是和生產(chǎn)方式本身的基礎(chǔ)一起形成的。信用貨幣的貶值(當(dāng)然不是說它的只是幻想的貨幣資格的喪失)會(huì)動(dòng)搖一切現(xiàn)有的關(guān)系。因此，為了保證商品價(jià)值在貨幣上的幻想的、獨(dú)立的存在，就要犧牲商品的價(jià)值。一般說來，只要貨幣有保證，商品價(jià)值作為貨幣價(jià)值就有保證。因此，為了幾百萬貨幣，必須犧牲許多百萬商品。這種現(xiàn)象在資本主義生產(chǎn)中是不可避免的，并且是它的妙處之一。在以前的生產(chǎn)方式中沒有這種現(xiàn)象，因?yàn)樵谒鼈兘枰赃\(yùn)動(dòng)的那種狹隘的基礎(chǔ)上，信用和信用貨幣都還沒有得到發(fā)展。一旦勞動(dòng)的社會(huì)性質(zhì)表現(xiàn)為商品的貨幣存在，從而表現(xiàn)為一個(gè)處于現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)之外的東西，獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī)，就是不可避免的。另一方面很清楚，只要銀行的信用沒有動(dòng)搖，銀行在這樣的情況下通過增加信用貨幣就會(huì)緩和恐慌，但通過收縮信用貨幣就會(huì)加劇恐慌。全部現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)史都表明，如果國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)已經(jīng)組織起來，事實(shí)上只有當(dāng)國(guó)際貿(mào)易平衡暫時(shí)遭到破壞時(shí)，才要求用金屬來結(jié)算國(guó)際貿(mào)易。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在已經(jīng)不需要使用金屬貨幣了，這已由所謂國(guó)家銀行停止兌現(xiàn)的辦法所證明。而且每當(dāng)遇到緊急情況，這個(gè)辦法總是被作為唯一的救急手段來使用。

　　說兩個(gè)人在互相交 易上都有支付逆差，似乎是荒唐可笑的。如果他們互相是債務(wù)人和債權(quán)人，那很清楚，只要他們的債權(quán)不能互相抵銷，就余額說，必然會(huì)有一方是另一方的債務(wù)人。但國(guó)與國(guó)之間決不是這樣。所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都承認(rèn)情況不是這樣，他們所依據(jù)的論點(diǎn)是：雖然兩國(guó)之間的貿(mào)易差額最后必須相抵，但支付差額對(duì)一國(guó)來說還可能是順差或逆差。支付差額和貿(mào)易差額的區(qū)別在于：支付差額是一個(gè)必須在一定時(shí)間內(nèi)結(jié)清的貿(mào)易差額。危機(jī)把支付差額和貿(mào)易差額之間的差別限制在一個(gè)短時(shí)間內(nèi)；而在危機(jī)已經(jīng)發(fā)生，因而現(xiàn)在支付期限已到的國(guó)家，又會(huì)有某些情況發(fā)展起來，這些情況本身會(huì)引起結(jié)算時(shí)期的縮短。首先是輸出貴金屬；然后拋售委托銷售的商品；輸出商品，以便拋售這些商品，或憑這些商品在國(guó)內(nèi)取得貸款；提高利息率，宣布廢止信用，使有價(jià)證券跌價(jià)，拋售外國(guó)有價(jià)證券，吸收外國(guó)資本投到這些已經(jīng)貶值的有價(jià)證券上，最后是宣告破產(chǎn)，以抵償大量債權(quán)。這時(shí)，還往往要把金屬輸出到已經(jīng)爆發(fā)危機(jī)的國(guó)家，因?yàn)橄蚰抢锇l(fā)出的匯票是沒有保證的，因此最安全的辦法是用金屬支付。此外還有這一情況：對(duì)亞洲來說，一切資本主義國(guó)家大都同時(shí)直接或間接地是它的債務(wù)人。一旦上述各種情況對(duì)另一個(gè)有關(guān)國(guó)家發(fā)生充分的影響，那個(gè)國(guó)家也會(huì)開始輸出金銀，一句話，會(huì)出現(xiàn)支付期限，于是會(huì)重復(fù)同樣一些現(xiàn)象。

　　在商業(yè)信用中，利息，作為信用價(jià)格和現(xiàn)金價(jià)格的差額，只是當(dāng)匯票具有比普通期限長(zhǎng)的期限時(shí)，才加到商品的價(jià)格中去。否則，就不會(huì)。這種情況之所以產(chǎn)生，是因?yàn)槊恳粋€(gè)人都是一手接受信用，另一手給予信用。{這和我的經(jīng)驗(yàn)是不一致的?！ァざ鳌但是，只要貼現(xiàn)以這種形式在這里出現(xiàn)，貼現(xiàn)就不是由這種商業(yè)信用調(diào)節(jié)，而是由貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)。

　　如果決定利息率的貨幣資本的供求，象奧維爾斯頓所斷言的那樣，和現(xiàn)實(shí)資本的供求是一回事，那末，利息就必然會(huì)因?yàn)槲覀兛疾斓氖遣煌纳唐罚蛘呤峭簧唐返牟煌A段(原料、半成品、成品)，而同時(shí)是低的又是高的了。1844年英格蘭銀行的利息率，是在4%(1月到9月)、2 1/2—3%(11月到年終)之間變動(dòng)的。1845年利息率為2 1/2%、2 3/4％、3%(1月至10月)，最后幾個(gè)月是在3％和5％之間。優(yōu)級(jí)奧爾良棉的平均價(jià)格，在1844年為6 1/4便士。在1845年為4 7/8便士。利物浦的存棉在1844年3月3日為627042包；在1845年3月3日為773800包。按照棉花的低廉的價(jià)格判斷，1845年的利息率必然是低的，而在這個(gè)時(shí)期的絕大部分時(shí)間內(nèi)，它也確實(shí)是低的。但是如按照棉紗來判斷，利息率卻必然是高的，因?yàn)槊藜喌膬r(jià)格是相對(duì)高的，棉紗的利潤(rùn)是絕對(duì)高的。每磅價(jià)值4便士的棉花，1845年用4便士的紡紗費(fèi)就可以紡成棉紗(上等二號(hào)40支細(xì)紗)，這個(gè)棉紗一共只要紡紗者花費(fèi)8便士，而在1845年9月和10月，他卻可以按每磅10 1/2便士或11 1/2便士的價(jià)格出售(見下述懷利的證詞)。

　　整個(gè)問題可以這樣來解決：

　　如果借貸資本的供求要和一般資本的供求相一致(雖然一般資本的供求這句話是荒謬的；對(duì)產(chǎn)業(yè)資本家或商人來說，商品是他的資本的一個(gè)形式，但他從來不要求資本本身，他只是不斷要求特殊的商品本身，并且把它作為商品——谷物或棉花——來購(gòu)買和支付，而不管它在他的資本循環(huán)中起什么作用)，那就要假定沒有貸款人，代替貸款人的是占有機(jī)器、原料等等的借貸資本家，他們象出租房屋一樣，把這些東西貸給或租給那些自己也有一部分這些物品的產(chǎn)業(yè)資本家。在這樣的情況下，借貸資本的供給就會(huì)和對(duì)產(chǎn)業(yè)資本家的生產(chǎn)要素的供給相一致，會(huì)和對(duì)商人的商品的供給相一致。但是，很明顯，這樣，利潤(rùn)在貸出者和借入者之間的分配，首先就會(huì)完全取決于貸出的資本和使用者所有的資本之間的比例。

　　按照魏格林先生的說法(銀行法，1857年)，利息率是由“閑置的資本量”決定的(第252號(hào))；“只是尋找投資場(chǎng)所的閑置的資本量的指數(shù)”(第271號(hào))；這種閑置的資本后來又叫作“流動(dòng)性資本”(第485號(hào))，他認(rèn)為流動(dòng)性資本包括“英格蘭銀行的銀行券和國(guó)內(nèi)其他的流通手段，例如地方銀行的銀行券和國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的鑄幣……我把各銀行的準(zhǔn)備金也列入了流動(dòng)性資本”(第502、503號(hào))；后來把金條也列入了(第503號(hào))。所以，同一個(gè)魏格林又說，“在我們＜英格蘭銀行＞手里實(shí)際握有絕大部分閑置的資本時(shí)”，英格蘭銀行對(duì)利息率會(huì)有巨大的影響(第1198號(hào))，而按照奧維爾斯頓先生以上的證詞，英格蘭銀行卻“沒有資本的位置”。魏格林還說：

　　“照我看來，貼現(xiàn)率是由國(guó)內(nèi)閑置的資本量調(diào)節(jié)的。閑置的資本量則由英格蘭銀行的準(zhǔn)備金所代表，而這種準(zhǔn)備金實(shí)際上是金屬準(zhǔn)備。因此，當(dāng)金屬貯藏減少時(shí)，就會(huì)使國(guó)內(nèi)閑置的資本量減少，從而使其余部分的價(jià)值提高?！?第1258號(hào))

　　約·斯圖亞特·穆勒說(第2102號(hào))：

　　“銀行為了要維持它的銀行部的支付能力，必須竭力充實(shí)銀行部的準(zhǔn)備金；因此，它一旦發(fā)覺已有現(xiàn)金流出，它就必須使它的準(zhǔn)備金得到保證，或者限制它的貼現(xiàn)，或者出售有價(jià)證券?！?/p>

　　如果只考察銀行部，準(zhǔn)備金就只是存款的準(zhǔn)備金。按照奧維爾斯頓的意見，銀行部應(yīng)該只作為銀行家來經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，而不用考慮銀行券的“自動(dòng)”發(fā)行。不過，在真正的貨幣緊迫時(shí)期，英格蘭銀行就會(huì)不顧單由銀行券構(gòu)成的銀行部準(zhǔn)備金，而緊緊盯住金屬貯藏；如果它不想破產(chǎn)，它就必須這樣做。因?yàn)?，隨著金屬貯藏消失，銀行券的準(zhǔn)備金也相應(yīng)地消失；關(guān)于這一點(diǎn)，利用1844年銀行法對(duì)這個(gè)問題作了英明處理的奧維爾斯頓先生，應(yīng)該比誰(shuí)都清楚。